Хотя внешнеторговый баланс Поднебесной в марте несколько подрос, игроков обескуражили опережающие темпы роста импорта (+14.1%) над экспортом (+10%). С одной стороны, это – хорошая новость для сырьевых «быков», свидетельствующая о том, что внутренний спрос в Китае всё-таки может служить новым драйвером вывода экономики на двузначные темпы роста ВВП. С другой, данные по экспорту свидетельствуют о гораздо более глубокой, чем все думают, рецессии у основных торговых партнёров Китая – США и Западной Европы, что в очередной раз даёт повод задуматься о правомочности ралли на фондовом рынке США (в особенности, после разгромных отчётов о состоянии американского рынка труда на прошлой неделе).
Положительно на динамике индексов отразились вышедшие вчера утром данные по инфляции в Китае, ... зафиксировали снижение инфляционного давления, что теоретически развязывает Народному банку Китая руки для проведения стимулирующих программ. Вышедшие отчеты по инфляции внушают участникам рынка уверенность в том, что власти Китая получают больше возможностей для проведения дополнительных мер, направленных на ограничение замедления экономики Поднебесной. Тем не менее, что касается американской макростатистики, то тут по-прежнему не всё гладко. В феврале запасы товаров на оптовых складах в США снизились на 0.3% в помесячном выражении. Консенсус-прогноз рынка ожидал увидеть рост запасов в этом месяце на уровне 0.5% относительно января. В свою очередь, в январе, согласно пересмотренным данным, показатель вырос всего на 0.8%, а не на 1.2%, как сообщалось ранее. Если бы на фоне этих данных мы видели сильные розничные продажи, то можно было бы сделать вывод о том, что оптовики не поспевают за увеличившимися торговыми оборотами. Однако в реальности, как нам известно, всё обстоит совсем не так, и причиной снижения вышеуказанного индикатора являются банальные пониженные ожидания в отношении потребительского спроса во 2-м квартале.
Рожанковский

Траектории грузопотоков начинают меняться...
Логисту - быть готовым к этому

Вот брент вернулся к низам, а usd/rub -3% от хаев, русская фонда ложится на грунт, но в моменте, рубль нужен хедж фондам ;-)
Я поймал себя на мысле, что это напоминает 1997 год, были ГКО и инсайдеры всё знали. Возможно знают и сейчас, а может такая мощная разводка....
igorlad

...Повторюсь, когда произошло отключение обратных связей, то прежние законы и корреляции пропали. Мы попали в мир абсурда и безумия, а тут другие правила игры. Одни растут на 60-70% за 5 месяцев, как Япония, другие обновляют исторические максимумы, как США, а мы переписываем минимумы с 2008 года по номинальным ценам и минимумы с 1998 года (за 15 лет) с коррекцией на емкость рублевой зоны и финансовые показатели компаний. Я считаю, это просто отлично. Надо только отбросить старые стереотипы функционирования, добро пожаловать в сумасшедший дом, где может быть все, что угодно!
http://spydell.livejournal.com/492853.html

Эффектно золото рухнуло...

.

Насколько?

за один сегодняшний день
Day's Range: 1,493.4900 - 1,564.7300
http://www.bloomberg.com/quote/XAUUSD:CUR/chart

По ходу еврики и рублики опять скоро просядут а баксики взлетят.

Гражданин России Ю. Г. Борисов обратился в Пресненский суд Москвы в начале апреля с иском против Cyprus Popular Bank, действующего на Кипре под маркой Laiki Bank.

В качестве обеспечения иска был наложен арест на контрольный пакет акций (50.4%) в материнской компании Роспромбанка ЗАО «РПБ-холдинг», принадлежащий Cyprus Popular Bank. Также были арестованы средства, находящиеся на корреспондентском счете кипрского банка в Роспромбанке.

Партнер юридической компании «Юстина» Владимир Плетнев объяснил, что решение об отмене ареста может быть принято вышестоящим судом. «Речь идет о доле иностранного банка в капитале российского, и в случае, если на нее будет обращено взыскание, может возникнуть конфликт юрисдикций, и как он будет разрешен — никто не знает», – рассказал юрист «Ведомостям». По его словам, все иски к кипрскому банку россияне будут подавать в индивидуальном порядке, и «самый большой кусок» получит тот, кто обратился в суд первым. При этом требования всех кредиторов Cyprus Popular Bank удовлетворить не сможет.

В соответствии с решением властей Кипра, Laiki Bank должен быть реструктурирован и закрыт. При этом его вкладчики теряют все средства на счетах свыше €100 тыс. и смогут получить компенсацию лишь в случае выгодной продажи активов банка. Таким образом, отмечает издание, доля киприотов в Роспромбанке тоже подлежит продаже.

«Киприоты в течение нескольких месяцев пытаются договориться о продаже доли со вторым владельцем банка – Михаилом Николаевым. Они предлагают ему выкупить их долю, продать актив совместно, в противном случае будут искать инвестора только на свою долю», – рассказал изданию на условиях анонимности один из банкиров, знакомых с ситуацией.

http://warfiles.ru/show-28721-rossiy...nkov-v-rf.html

Правительство Люксембурга объявило о готовности предоставить фискальным органам стран Евросоюза информацию о счетах их резидентов в своих банках. Таким образом европейские предприниматели лишаются еще одной «налоговой гавани». Впоследствии власти герцогства могут раскрыть тайны вкладов и других клиентов, в том числе и российских.
http://izvestia.ru/news/548482#ixzz2QFRgtd00

Бывший комиссар ЕС по внутреннему рынку голландец Фриц Болкестейн предложил кредитоспособным странам Евросоюза ввести собственную валюту параллельно евро, передают информагентства.
По мнению Болкестейна, финансовые проблемы Европы только начинаются, страны еврозоны переживают лишь начальный этап финансового кризиса. Однако при наличии параллельной валюты сильнейшие страны смогут укрепить свое финансовое положение.
Ввести параллельную валюту Болкестейн предложил в первую очередь Германии и Нидерландам, как самым кредитоспособным странам еврозоны. При этом эмитентом новой валюты должен стать Центробанк Германии.
Болкестейн также подчеркнул, что Франция пока не сможет стать членом нового валютного союза, поскольку страна, ранее бывшая одним из лидеров ЕС, теперь "практически банкрот".
По прогнозу Фрица Болкестейна, зона евро в скором времени развалится, в связи с этим он призвал Нидерланды выйти из еврозоны как можно скорее.
http://www.belta.by/ru/all_news/worl..._i_630684.html

.

Новое от Бернанке.
DJ: *Бернанке: Условия в сообществах с низкими доходами остаются трудными
DJ: *Бернанке: Бедность все больше перекидывается из городов в пригороды

ПРЯМОЙ РЕПОРТАЖ ИЗ ПАРИЖА ОТ АВВАКУМА:


Представители движения "против" сообщают, что толпа по рю де Риволи идет к Елисейскому Дворцу.
Скандируют "На Елисей!"
В числе их планов блокировка лучевых артерий и ПКАДа. Обычно они делают это путем массового движения с малой скоростью. Операция "Улитка" это называется.

Апдейт:
На Площади Вандом ОМОН (ОПОН) организовал засаду. Очевидно, перехватят в районе Площади Согласия - как раз там, где стояла Гильотина.
Просто ледовое побойще какое-то. Толпа свиньей, Засадный полк, заходы с фланга...
Лозунги: "Оланд предатель!", "все на улицу!" "Оланд хочет гражданской войны!"
Народ возбужден.

В твиттере пишут смешно: "Нам нужен Путин! Сильный и решительный, чтобы вернуть нацию на правильный путь". Почему-то на английском. Пожимаю плечами.
We do really need someone like Putin, strong and determined to put back the nation on right tracks.....

Апдейт:
Из переговоров в твиттере между разными группами манифестантов следует, что они разделились на группы и колонны. Собираются снова сойтись, подходя к цели с разных сторон. Говорят о встрече на рассвете или ранее. Плохо понятно, трут на своем слэнге, и говорят полунамеками.
Фрижит Баржо предлагает собираться каждый день. По моему, это ошибка и распыление сил.
Прикольно, что один из активистов движения вдруг перешел на русский. Причем обращался к другим своим корреспондентам-участникам. Видимо, наши там достойно представлены. :-) Потом опять ушел во французский.

Лозунги политизируются. Про гомосеков забыли уже. "Революция! Государство Социалистов переполнено людьми из "хороших семей"!"
Это все сноски и отголоски на Вел.Фр. Революцию.

Апдейт:
ТВ сообщает о демонстрации. Она продолжается. Море людей.

Апдейт:
Манифестанты сломали ограждение перед Сенатом, и вступили в схватку с "ОМОНом". Полиция использует газ и дубины. Демонстранты, как сообщается, "не уступают".

Раздаются призывы: "Граждане, к оружию" (это цитата из национального гимна).

Почти ничего об этом в прессе. Вещает скупо BFMTV, и всё. Видимо, стараются не сообщать, потому что толпа стремительно вырастет тогда. Идут незначительные уличные бои. Возле Сената свинтили всего 20 человек.
Вот еще немножко:
http://www.lexpress.fr/actualite/soc...t_1239951.html

видимо, только события на Болотной мониторят...)))
а бревно в своем глазу не замечают

Банду Олланда по суд!

Холланд уй!
Кровавую охранку DGSE - к ответу за преступления против человечности, свободы, равенства и братства!
Страсбургских судей, штампующих приговоры-насмешки, под новый нюрнбергский суд!
Фашизм не пройдет!

ТАК ПОБЕДИМ!

Goldman Sachs: обстановка на рынке предполагает значительный рост рисков более выраженной коррекции металла, и в банке рекомендуют занимать короткие позиции в золоте с расчетом на падение к $1450 и стопом на $1650. В банке сообщают о корректировки прогнозов по металлу: прогноз на конец этого года составляет $1450, на конец следующего - $1270, тогда как долгосрочный прогноз остается на уровне $1200 за тройскую унцию.



а цена на бирже падает по очень простой причине - со складов забирают физметалл, в преддверии дефолта бирж и банков по драгметаллам и - распродают разного рода фьючерсы, контракты - т.н. бумажный металл.
пока за справки дают 100% от биржевой цены - их и продают.
скоро физметалл (слитки) будет стоить в разы больше, а за справку на бумажное золото и или серебро - будут давать в лицо, кулаками.

http://goldenfront.ru/articles/view/...h-birzhi-comex
За последние 90 дней без каких-либо объявлений складские объемы золота на Comex сократились на самую большую величину за один квартал с момента начала ведения учетных записей в 2001 году, то есть приблизительно с начала бычьего рынка.

Эндрю Магуайр: За 12 апреля было продано более 500 тонн бумажного золота
http://goldenfront.ru/articles/view/...azhnogo-zolota

уже поехали, говорят.....
коллега пишет:

Помнишь, с чего начался 2008-й?
Товарищи возмутились резким ростом товарных рынков и их обвалили.
В результате, огромный убыток у хедж-фондов и инвестбанков, а остальное все помнят...

Демура давно говорил про 900 РТС.

Дргаметы неплохой опережающий индикатор, если опять сработает, то нефть будет рушиться через 3-6 месяцев.

Брент 98?
На крюйде наклюнулся очень жесткий для бычья сценарий, если 85-86 пробьет на виклях, то летом 70 высоковероятно, а там глядишь и вторая нога (с 2008-го) потянется на юг

Похоже, в суверенной демократии большие проблемы и, если все верно, то мы можем увидеть 40 руб за доллар уже в этом году.

Процитирую классика - 2008 года:
http://www.itinvest.ru/analytics/rev...-markets/3087/
Однако господствовали, безусловно, новости насчёт экономики и особенно финансовой системы – по которой пронеслись настоящие ураганы, тайфуны, смерчи и торнадо. Обзорный период начался с того, что рухнули очередные штатовские финансовые институты – да так, что паника в мире поднялась грандиозная. Но прежде всего стоит отметить, что причиной нового цунами стали сами штатовские власти, вознамерившиеся перед президентскими выборами подлакировать статистику инфляции – для этого они договорились с крупнейшими центробанками мира о проведении тайных совместных интервенций ради удешевления товаров и удорожания бакса (более подробно об этом написано в предыдущем обзоре). Причём первая волна движений на рынках, случившаяся в июле и первой половине августа, была более-менее ожидаемой и удерживалась в рамках чего-то нормального – однако «жадность фраера сгубила»: ведомство г-на Полсона хотело большего – и устроило второй раунд обвала в конце августа и начале сентября.
Вот тут-то возникли очень крупные проблемы: многие не «приближенные к телу» банки и особенно фонды получили огромные убытки по своим длинным позициям по нефти и золоту и коротким позициям по доллару, а среди частных инвесторов пронеслась эпидемия очень крупных стоп-лоссов и даже маржин-коллов – это породило у них проседание стоимости активов и дефицит средств, вследствие которого они стали выводить деньги из всех более-менее рисковых вложений, включая массу сложных инструментов кредитного рынка. Такого масштаба бегство от рисков породило грандиозный коллапс всей кредитной системы – и очень многие ключевые финансовые институты, застигнутые врасплох в разгар отпускного сезона, попросту посыпались, будучи не в состоянии занять средства на рынке и профинансировать свои текущие расходы. Быстрее и в чём-то даже «техничнее» прочих утонул инвестбанк Merrill Lynch – чтобы избежать немедленного банкротства, он скоропостижно продался Bank of America за 50 млрд. долларов вместе со всеми потрохами, включая 16.7 тыс. брокеров, управлявших активами на 1.6 трлн. баксов; так бесславно завершилась 94-летняя история монстра Уолл-Стрит – однако у остальных мастодонтов дела обстояли и того хуже.

Самый крупный в еврозоне банк Голландии ABN AMRO выслал уведомления своим вкладчикам золота о том, что не может его выдать. Вместо этого у владельцев счетов есть возможность получить спотовую эквивалентную стоимость драгметалла в наличномденежном стандарте.
В уведомлении своим вкладчикам банк заявил, что у них больше не будет возможности получить материальное золото, которое они купили при помощи ABN AMRO. Взамен им предложена бумажная валюта по рыночному текущему курсу. Это значит, что вместо физического нерискованного капитала клиенты могут требовать от ABN AMRO деньги, таким образом попадая под кредитные риски ABN AMRO.
http://www.capitalpost.ru/bank-golla...loto-klientam/

История

Во время Великой депрессии 5 апреля 1933 года Президентом США Франклином Рузвельтом был издан Указ № 6102 о фактической конфискации у населения и организаций золота, находящегося в слитках и монетах. Все находящиеся на территории США физические и юридические лица, за редким исключением, были обязаны до 1 мая 1933 года обменять золото на бумажные деньги по цене $20,66 за тройскую унцию в любом банке на территории США, имеющем право принимать золото.
В дальнейшем золото направлялось в национальное хранилище золота Форт Нокс (штат Кентукки) Федеральной резервной системы, строительство которого было завершено к концу 1936 года. После окончания сбора золота его официальная цена была резко поднята до $35 за унцию.
Целью Указа Рузвельт назвал облегчение критического положения в банковской отрасли, а также предотвращение панического вывоза золота за рубеж.
Не подлежало конфискации золото на территории США, принадлежащее иностранным государственным банкам и иностранным государствам, а также предназначенное для международной торговли. Частные лица могли оставить себе золото не более чем на $100, а также редкие и имеющие коллекционную ценность монеты. Также отдельно регламентировались незначительные запасы золота для профессиональной деятельности. За уклонение от сдачи золота были установлены репрессивные меры: штраф до $10 000 и тюремное заключение до 10 лет.

В результате Указа золото перестало быть легальным средством платежа на территории США, а США и затем другие страны захлестнули потоки необеспеченных бумажных долларов, причём право граждан США на владение золотом было восстановлено лишь в 1974 году.

«Зачем монетарные власти организовали обрушение цен на золото, если от него больше выигрывают индусы и китайцы, которые покупают в разы больше физических драгметаллов, чем американцы?»
По мнению Пола Крейга Робертса, единственная цель манипуляции – защита американского доллара. Проблема в том, что страны начинают отказываться от доллара во взаимной торговле, и это грозит падением «зелёного» по отношению к другим валютам. Недаром американские власти побуждают Японию девальвировать собственную валюту и постоянно давят на Европейский центральный банк, чтобы тот делал то же самое. «Иначе доллар упадёт, политика отрицательных реальных процентных ставок провалится и вся западная финансовая система рухнет, как карточный домик», – объясняет Пол Крейг Робертс. В финансовой системе, которая основана на долгах, главная вещь – доверие к бумажным валютам. Его можно сохранить, только вызвав недоверие к альтернативным средствам вложения капиталов, включая драгметаллы и сырьевые товары.
http://www.oilru.com/comments/read/527/

Справедливости ради, учтем тот факт, что $ стал необеспеченным еще до Рузвельта, а именно при Гувере, при его "неумной политике", которая включала и заградительные пошлины на импортный товар. Именно при нем рухнули биржи и полетели из окон брокеры на мостовую Уолл Стрит.
Рузвельт пытался поднять экономику. А уже Вторая Мировая вывела пиндосов из их депрессий

Базельский комитет по банковскому надзору при Банке международных расчётов ещё в 2010 г. издал рекомендации по разрешению международных проблем. В рекомендации № 10 сказано, что правительства должны принять такие стратегии по управлению рисками и разрешению кризисных ситуаций, которые снижают моральный ущерб, минимизируя траты за счёт налогоплательщиков. «Где возможно, потери должны нести частные владельцы акций и кредиторы, – говорится в документе. – В случае необходимости временной национализации активы должны возвращаться в частное владение и управление как можно скорее».
Таким образом, господа, кипрский вариант – это не случайность и не коварный замысел против российских капиталов. Это нормальное воплощение официальной антикризисной политики международных финансовых институтов.
www.bis.org/publ/bcbs169.pdf

Леша, Вы не устали?
Неделю назад Вы восторгались следующим:Сейчас, Вы ведете себя так, будто сбылись Ваши личные предсказания о падении драгметаллов. Что Вы об этом знали всегда и всех заранее предупреждали...
Леша, аналитик из Вас так себе. Это факт. Не утруждайте себя более копипастами. Лучше сразитесь в логических построениях с уважаемым Old_Movie в соседней ветке, если сможете...:D

Аналитики объявили о завершении «сырьевого суперцикла»
 

Я объявляю рост цен.:D
"ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
Версия для печати

Сырье: рост предрешен.

Ведущие сырьевые площадки
пребывают во власти оптимистично настроенных инвесторов. Веру в лучшее в них вселили заявления лидеров G8. В ходе саммита в Довиле они пришли к выводу, что мировая экономика с каждым днем становится все крепче. Былые опасения участников рынка, что рост экономики может замедлиться, ушли в сторону. Цены на золото - обычное и "черное" - на радостях вновь устремились ввысь. Скорее всего, восходящий тренд на рынке сырья будет наблюдаться не только в течение текущего года, прогнозируют эксперты. Большинство их них ожидает, что рост цен на сырьевые товары продолжится в ближайшие пару- тройку лет. Ожидается, что лидерами роста в этот период, помимо желтого драгметалла и углеводородов, станут медь, железная руда, цинк и уголь. В то же время эксперты не исключают возникновения на мировом рынке дефицита некоторых металлов.

Мировые цены на сырьевые товары в последние полгода демонстрируют безудержный рост. В период финансового кризиса компании откладывали инвестиции в сырьевой сектор. Теперь они пытаются наверстать упущенное. Вследствие этого темпы роста индекса Standard & Poor's GSCI, отражающего динамику цен на 24 сырьевых товара, опережали подъем рынков акций и облигаций ежемесячно с декабря 2010 года по апрель 2011 года. Как поясняют эксперты, росту цен на сырье способствует улучшающееся состояние мировой экономики. Дальнейшему росту на некоторые металлы и топливо будет соблаговолить также высокий спрос не только со стороны крупнейшего потребителя сырья в лице Китая, но и со стороны Индии, считают эксперты британского банка Standard Chartered Plc.

И хотя текущее потребление сырья в Индии по-прежнему остается слабым, в ближайшее время, по мнению экспертов, все может кардинально измениться. В пользу этого, по словам главы сырьевого подразделения банка Ашиша Миттала, говорит то, что в настоящее время в этой стране активно строятся энергопредприятия и дороги, развиваются регионы. Это заставляет эксперта предположить, что спрос на сырье со стороны этой страны в ближайшее время будет расти, причем очень высокими темпами.

На этом фоне аналитики Standard Chartered Plc прогнозируют, что лидерами по росту цен среди сырьевых товаров в ближайшие два-три года станут медь, золото, железная руда и уголь. "Поставки этих видов сырья существенно отстают от темпов роста спроса, что будет подталкивать вверх их цены в течение ближайших трех лет", - считает А.Миттал."
Ну и так далее. Спекулянты развлекаются.;)

-Государство — это я!
-Не преувеличивайте, Ферри!© (к/ф Приключения принца Флоризеля")

"DEAUVILLE" - по французски и по русски пишется с двумя "л". Если журналист плохо говорит по русски - не послать бы его кобыле в трещину?

КЛАСССССС!!
Позитиффф!!!

какого числа статья?

я сегодня в работе пребывал - только евру растущим увидел - неужели всё в рост?

в песощнеце рыли баксу могилу -
адинтрицатьпять, сорокдва и писят,
уж скока лапат они сдесь затупили...
маглиб дипазит раз пицот даливать!

не, что-то пока плохо.....

Цена пробила уровень поддержки в районе 1540-1530 $ и быстро набрала скорость. Классическая цель находиться в районе 1300$ - ширина предыдущего канала, отложенная от пробитой поддержки.

http://www.itinvest.ru/assets/images/gold1604.png


мочили евру и фунта,
мочили злато с серебром...
но мёд тёк что-то мимо рта -
лишь облизнулся бык шершавым языком.

КИТАЙ-ФРС-СУД
Китаянка подала в суд на ФРС
Пекин. 16 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Жительница южного китайского города
Куньмин и ее сын, адвокат по профессии, обратились в суд по месту жительства с
иском к Федеральной резервной системе (ФРС) США, обвиняя ее в искусственном
занижении реального курса доллара, сообщает MarketWatch.
Вследствие политики ФРС по увеличению денежной массы, валютные сбережения
китайского семейства, составляющие примерно $250, потеряли в цене около 30% с
2006 года.
Истец намерен добиваться символической компенсации в $1 и обещания
центробанка США прекратить злоупотребление монополией на выпуск валюты и
остановить эмиссию.
По мнению Ли Чженя, сына и адвоката истицы, ФРС является негосударственной
организацией, вследствие чего на нее распространяется китайский антимонопольный
закон 2008 года.
Ли Чжень надеется подать коллективный иск против ФРС в американский суд,
однако пока даже суд города Куньмин не уверен в правомерности искового
заявления.
Служба финансово-экономической информации
© Interfax 12:35 16.04.2013

http://youtu.be/eVB-SSkkLnY
Загружено 15.09.2008...

Бильдербергеры соберутся на встречу в начале июня 2013 г. под Лондоном.
http://bilderberg2013.co.uk

Европейский кризис уже трансформировал Евросоюз из добровольной ассоциации равноправных государств в институт, построенный на отношениях "должник-кредитор", и разорвать эту связь будет очень трудно. Если одна из стран выйдет из состава валютного союза, кредиторы потеряют крупные суммы денег, но при этом должникам навязывают драконовские политики, затягивающие их глубже в депрессию, что ведет к увеличению их долгового бремени и обрекает на вечное подчинение. В результате кризис достиг действительно устрашающих размеров и грозит уничтожением всему ЕС. Это станет колоссальной трагедией, и предотвратить ее может только Германия. Чтобы правильно понять причины кризиса, нужно осознать главный, фатальный недостаток евро: создав независимый центральный банк, страны союза получили долги в валюте, которую они не контролируют. Сначала власти и участники рынка относились ко всем государственным облигациям так, словно они абсолютно безопасны, давая банкам опасный стимул скупать долговые бумаги слабых стран. Когда случился греческий кризис, и на горизонте появилась перспектива дефолта, финансовые рынки повели себя жестко и мстительно, поставив все государства Еврозоны с высоким уровнем долга на одну ступень со странами Третьего мира с большими долгами в иностранной валюте. В итоге, получилось так, что стран-должников стали воспринимать как единственных виновных в своих бедах, поэтому никто и не подумал заняться устранением структурных дефектов евро. Как только Европа это поймет, решение проблемы придет само. Его можно сформулировать одним словом: евроблигации.

Если бы странам, подчинившимся Новому фискальному договору ЕС, разрешили конвертировать весь свой запас государственных долговых бумаг в еврооблигации, положительный эффект был бы настолько мощным, что его можно было бы назвать чудом. Опасность дефолта тут же исчезла бы, как и премия за риск. Банковские балансы сразу восстановились, а вместе с ними и бюджеты стран с высоким уровнем долга. Италия, например, сэкономила бы до 4% от ВВП; ее бюджет перешел бы в профицит; а фискальное ужесточение сменилось бы стимулом. В результате экономика бы начала расти, а долг, соответственно, падать. Большинство практически неразрешимых проблем просто бы растворились в воздухе. Европа бы очнулась от своего ночного кошмара. В соответствии с Фискальным договором странам разрешили бы выпускать еврооблигации только в замен собственных, достигших срока погашения, таким образом, через пять лет объем непогашенного долга постепенно снизился бы до 60% от ВВП. Если стране нужно будет привлечь дополнительный капитал, она сможет сделать это только от собственного имени, то есть выпуская собственные облигации. Кроме того, Фискальный договор требует поправок, которые гарантируют автоматическое применение штрафных санкций за несоблюдение условий - немедленных и не слишком жестких - иначе в них никто не поверит. Относительно строгий Фискальный договор способен практически полностью ликвидировать угрозу дефолта. Таким образом, еврооблигации не уничтожат кредитный рейтинг Германии. Напротив, они составят достойную конкуренцию государственным облигациям Соединенных Штатов, Великобритании и Японии.

Не будем преувеличивать. Еврооблигации не панацея. Полученного благодаря им стимула не хватит, чтобы гарантировать восстановление; нужные и другие фискальные и/или монетарные меры. Но избавившись от такой проблемы, Европа получит гораздо больше места для маневра. Также еврооблигации не уравняют конкурентоспособность стран. Отдельным участникам валютного союза все же придется реализовать структурные реформы. Кроме того, ЕС нуждается в банковском союзе, который позволит обеспечить кредиты для всех стран на равных условиях. (Спасение Кипра усилило неравенство, подчеркнув острую необходимость в таком союзе). Но если Германия согласится на выпуск еврооблигаций, атмосфера в Европе разрядится, что облегчит проведение болезненных реформ. Немцы же упорно сопротивляются. Канцлер Германии Ангела Меркель наложила вето на эту идею, поэтому она даже не обсуждается. Но немецкий народ просто не понимает, что согласиться на еврооблигации менее рискованно и накладно, чем делать только самый минимум, необходимый для сохранения евро. Германия имеет право отказаться еврооблигаций. Но она не может запретить странам с высоким уровнем долга попытаться выбраться из своей долговой ямы, объединившись и выпустив вместе подобные бумаги. Если немцам не нравятся еврооблигации, им стоит подумать о выходе из состава Еврозоны. Как ни странно, но облигации, выпущенные без участия Германии, все равно будут выигрышно смотреться на фоне американских, британских или японских долговых бумаг.

На самом деле, все просто. Весь накопленный долг деноминирован в евро, поэтому без разницы, какая страна покидает Еврозону. Если уйдет Германия, евро обесценится. Страны-должники обретут заветную конкурентоспособность. Их долги уменьшатся в реальном выражении и, если они выпустят еврооблигации, исчезнет угроза дефолта. Таким образом, их долг неожиданно снова станет надежным. В то же время, львиная доля корректировок упадет на плечи уходящей страны. Экспорт потеряет конкурентоспособность, но обретет новых конкурентов в лице оставшейся Еврозоны. Кроме того, они понесут убытки по кредитам и инвестициям в евро. Если же, например, Италия покинет валютный союз, ее деноминированный в евро долг станет неподъемным и его придется реструктурировать, что повергнет мировую финансовую систему в хаос. Поэтому, если уж кому-то надо уйти, пусть это будет Германия, а не Италия. Немцам придется выбирать: уйти, или остаться и согласиться на еврооблигации. Какая из альтернатив наименее болезненная для страны? Сложно сказать. Ответить на этот вопрос может только немецкий электорат.

Если бы референдум в Германии состоялся уже сегодня, сторонники выхода из Еврозоны победили бы с большим отрывом. Однако люди могут изменить свое мнение, если как следует подумают. Они поймут, что цена еврооблигаций для Германии сильно преувеличена, а цена выхода из союза - недооценена. Проблема в том, что Германию никто не ставит перед жестким выбором. Она может и дальше продолжать делать лишь минимум, необходимый для поддержания валютного союза на плаву. Очевидно, что для Меркель это самый предпочтительный вариант, по крайней мере, до выборов. Европе было бы намного лучше, если бы Германия сделала выбор между выходом и еврооблигациями, да и самой Германии стало бы легче. Положение дел ухудшается и вскоре вовсе выйдет из-под контроля. Хаотична дезинтеграция, вызванная взаимными обвинениями и непогашенными долгами откинет Европу на много десятков лет назад. Германия вовсе не заинтересована в подобном исходе.

Джордж Сорос
The Project Syndicate

Рейтинговое агентство Egan-Jones понизило рейтинг Германии с «А+» до «А» с негативным прогнозом. Причиной снижения стало сильное влияние банков и более слабых членов Европейского союза наряду с растущим отношением долга к ВВП. «Однако кредитные показатели Германии заслуживают доверия», - говорится в сообщении агентства. – «Ангела Меркель выступает против введения общей ответственности по единым гособлигациям, не одобряет предложения о печати новых денег, а выступает за жесткую экономию, поэтому Германия, вероятно, окажется в меньшинстве и будет оказывать большее перспективное воздействие».